Обманывать, вводить в заблуждение, обещать и не выполнять.
В давние времена на Руси на ярмарках часто можно было увидеть цыган, которые водили за кольцо, продетое в нос, медведей и заставляли их делать фокусы, обещая угощение.
Мишки развлекали народ, а вкусностей не получали.

Фразеологизм восходит к распространённому в прошлом обычаю водить животных за кольцо, продетое в нос. В русский язык выражение, возможно, попало как переводное из немецкого языка.

Образное выражение ВОДИ́ТЬ ЗА́ НОС кого? является просторечным и разговорным.

Вот как обыграл его Николай Васильевич Гоголь
«Я, признаюсь, не понимаю, для чего это так устроено, что женщины хватают нас за нос так же ловко, как будто за ручку чайника? Или руки их так созданы, или носы наши ни на что более не годятся. И несмотря, что нос Ивана Никифоровича был несколько похож на сливу, однако ж она (Агафья Федосеевна) схватила его за нос и водила за собою, как собачку».


Надька простоватая, верит, но когда-нибудь и она увидит, что её водят за нос, и не поблагодарит.
Валентин Григорьевич Распутин. «Живи и помни»
